港股电力斥地板块弘扬亮眼。抑止发稿，东方电气(01072.HK)涨12.27%、哈尔滨电气(01133.HK)涨2.92%、上海电气(02727.HK)涨2.80%。
AIDC爆发激发众人“电荒”
北好意思电力缺口与燃气轮机机遇
中信建投研报指出，东说念主工智能数据中心(AIDC)建立已参加高速增永恒。测算清楚，2025至2028年间，仅好意思国AI需求带来的电力容量年复合增长率就高达约55%，将来三年累计需求将起首150GW。
面临北好意思地区日益突显的缺电问题，“自建电源”已成为势在必行。燃气轮机凭借快速反映、高功率适配性、低发电成本及高可靠性等上风，正成为AIDC主电源的首选处理决议，为联系配套斥地带来宽广市集机遇。
西洋电网老化与投资周期开启
中金公司分析以为，西洋电网时局老旧，加之极点天气(如暴雪)频发导致停电风险上升，系统性风险正在蕴蓄，众人有望开启新一轮电力投资大周期。
长城证券征引IEA数据指出，2020年以来众人电网投资快速增长，2024年达到3900亿好意思元，推测2025年将打破4000亿好意思元。好意思国能源基础时局无数低于圭表水平，疏导AI用电需求的激增，有望触发电网斥地的强制更新周期，径直鼓动变压器、高压电缆等要道斥地的需求。
东方电气涨幅居前
东吴证券研报清楚，东方电气四肢国内发电装备龙头，业务涵盖火电、水电、核电、燃气轮机及新能源等畛域。2020至2024年，公司营收与归母净利润CAGR区别达到17%和12%，功绩保握肃肃。瞻望“十五五”，跟着火电向撑握调治电源转型、抽水蓄能放量以及自主可控燃气轮机出海，推测公司功绩将保握10%-15%的肃肃增速。
在往常的2025年中，东方电气将迎来紧迫升沉点：3台G50燃气轮机出口哈萨克斯坦。据测算，整机组单台价值量约3亿元，毛利率有望起首30%，较传统结伴产物大幅提高。
东吴证券以为，借助AIDC“抢燃机”的机会，东方电气有望进一步完善众人售后运维体系，加快切入欧洲、中东及好意思国等高端市集，实现燃机业务的“量利双升”。基于此，该行预测公司2025-2027年归母净利润区别为35.0亿、45.2亿、54.4亿元，对应PE区别为33倍、26倍、22倍。初次遮掩赐与“买入”评级，倡导价41.9元。
2025年电力斥地出口创历史新高
证实海关总署数据清楚，2025年全年变压器累计出口金额达90.36亿好意思元，同比增长34.83%，创历史新高。
2025年12月重心电力斥地出口产物中，变压器、电线电缆、铜制绕组电线、低压开关、绝缘子的出口金额当月同比区别为31.92%、22.20%、11.71%、10.60%、31.91%，呈现出多品种高增长态势，单月出口金额呈上升趋势。
在国表里多重需求拉动下，推测2026年电网斥地重心产物出口将连续延续向好步地。刚直证券计谋论说指出，2025年AIDC板块资历了五轮高潮，主要驱能源来自厂商上调老本开支(CAPEX)、功绩超预期及技艺进展。
瞻望2026年，海表里头部互联网厂商纷纷公布高额老本开支谈论，疏导维谛、西门子等国外斥地厂生意绩亮眼，标明AIDC的高成长性已传导至功绩端。好意思国数据中心用电增长与供给端斥地老化的矛盾，将握续为国内电力斥地出海厂商提供繁密的市集空间。
总而言之，众人电力行业正处于“需求爆发”与“供给更新”的双重共振期。起首从需求端来看，AI算力彭胀导致电力需求指数级增长，西洋缺电近况迫使电网升级与自建电源加快。
其次从供给端来看，中国电力斥地企业在成本、技艺及托福本事上具备显耀上风开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，变压器、燃气轮机等中枢产物出口数据考据了出海逻辑的实现。
