近日开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，护肤品牌深圳护家科技（集团）股份有限公司（以下简称“护家科技”）向港交所递交招股书，寻求上市。

　　护家科技由从事女性照看用品销售业务的深圳市护你全家科技有限公司于2014年创立；2019年推出自有功效护肤品牌HBN，尔后一直秉承单一品牌运营形式，鸿沟2025年9月30日，HBN品牌共有36个在售SPU。

　　招股书援用据灼识考虑确认，以2024年护肤品零卖额计，护家科技已成为中国护肤品阛阓前十大国居品牌中最年青的品牌，HBN位列中国中高端国产护肤品牌第四位。

　　鸿沟临了履行可行日历，姚哲男过火妃耦汪洋总共端正本公司鼓动会76.19%投票权。其中，姚哲男成功实益领有35.08%，汪洋实益领有13.60%，宁波好意思则实益领有8.00%，宁波护家为宁波好意思则的平淡合鼓动说念主，宁波护家由姚哲男最终端正，同期代理鼓动通过投票代理安排授予姚哲男约19.51%。

　　2023年、2024年和2025年前9个月，护家科技达成交易收入19.48亿元、20.83亿元和15.14亿元。其中，改善型护肤品的占比永别为81.8%、78.3%和78.6%。

　　招股书显露，护家科技聚焦在线渠说念，主要包括在线直销、向在线零卖商销售和向在线分销商销售。招股书显露，护家科技聚焦在线渠说念，主要包括在线直销、向在线零卖商销售和向在线分销商销售，线下销售占比冉冉小幅度提升，但线上销售占比仍跳动95%。

　　2023年、2024年和2025年前9个月，线上直销金额永别为19.20亿元、20.34亿元和14.39亿元，占比永别为98.6%、97.7%、95.1%；线下渠说念金额永别为2812.9万元、4851.8万元、7462.4万元，占比永别为1.4%、2.3%、4.9%。

　　利润方面，同期，毛利永别为14.93亿元、15.30亿元和11.39亿元，毛利率永别为76.6%、73.4%和75.3%；净利润永别为3883.5万元、1.29亿元和1.45亿元，净利率永别为1.9%、6.2%和9.6%。

　　滂湃新闻发现，护家科技高毛利与低净利的反差主若是高企的销售及分销开支。2023年、2024年、2025年前9个月，护家科技的销售及分销开支永别为12.68亿元、12.38亿元、8.71亿元，永别占公司同期总收入的65.1%、59.4%和57.6%。

　　聚焦线上平台的同期，护家科技濒临的风险之一则是依赖第三方电商平台及酬酢媒体平台进行居品抓行及销售。2023年、2024年，护家科技销售及分销开支中的抓行开支永别为11.14亿元、10.49亿元；同期，平台行状费永别为1.02亿元、1.18亿元。这意味着，公司每赢得100元收入，即有跳动50元用于抓行，2023年占比为57.19%、2024年的占比为50.36%。

　　同期，护家科技的存货盘活技艺在加多，2025年前9个月较2024年加多23.81%。招股书显露，2023年、2024年和2025年前9个月，护家科技的存货永别为1.40亿元、1.78亿元、1.80亿元；存货盘活天数永别为113天、105天及130天。

　　护家科技的另一个特质则是研发。招股书援用的灼识考虑确认显露，2025年，在国产护肤品牌中，其在SCI索引期刊上以第一作家身份发表的论文数目位列第一。

　　但护家科技的研发干涉鄙人降。2023年、2024年和2025年前9个月开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，公司的研发开支永别为6600万元、5780万元和4000万元。2024年的研发干涉较上一年下跌12.42%。